Rezoluția băncilor și participarea creditorilor
Notă privind rezoluția băncilor și participarea creditorilor (bail-in)
Ca răspuns la criza financiară din 2008, multe țări au adoptat reglementări care vor permite băncilor aflate în risc de neplată să fie soluționate în mod ordonat, fără a fi nevoie de ajutor din partea contribuabililor. Aceasta înseamnă că acționarii și creditorii băncilor pot fi implicați în pierderile lor în caz de lichidare. Scopul acestor reglementări este de a permite soluționarea băncilor fără a utiliza fonduri publice.
În acest scop, Uniunea Europeană a adoptat următoarele acte:
- Directiva privind redresarea și rezoluția băncilor (BRRD) și
- Regulamentul de stabilire a unor norme uniforme și a unei proceduri uniforme pentru rezoluția instituțiilor de credit și a anumitor firme de investiții în cadrul unui Mecanism Unic de Rezoluție și al unui Fond Unic de Rezoluție (Regulamentul MUR).
BRRD prevede, printre altele, că fiecare stat membru al UE va înființa o autoritate națională de rezoluție care are anumite drepturi de a soluționa și recupera instituțiile de credit. Aceste măsuri pot avea efecte negative asupra acționarilor și creditorilor băncilor.
Natura exactă a măsurilor la nivel național pe care autoritățile de rezoluție le pot lua poate varia în detaliu. În continuare, vom explica posibilele măsuri de rezoluție folosind Germania ca exemplu. Procedurile de rezoluție ale altor țări, în special ale țărilor non-europene, pot fi, de asemenea, diferite și chiar mai substanțiale.
Când aș putea fi afectat?
Ați putea fi afectat în calitate de acționar sau creditor al unei bănci, adică dacă dețineți instrumente financiare emise de bancă (de exemplu, acțiuni, obligațiuni sau certificate) sau în calitate de partener contractual al băncii dacă aveți creanțe împotriva băncii (de exemplu, tranzacții individuale în temeiul unui acord-cadru pentru tranzacții financiare futures).
Valorile mobiliare pe care banca dumneavoastră le deține pentru dumneavoastră, în calitate de client, într-un cont de custodie și care nu au fost emise de banca custode nu fac obiectul unei măsuri de rezoluție împotriva acestei bănci. Dacă o bancă custode este supusă unor măsuri de rezoluție, drepturile dumneavoastră de proprietate asupra acestor instrumente financiare din contul de custodie nu sunt afectate.
Cine este autoritatea de rezoluție?
Autoritățile de rezoluție au fost create pentru a permite o rezoluție ordonată în caz de criză. Autoritatea de rezoluție responsabilă pentru banca în cauză este autorizată să dispună măsuri de rezoluție în anumite condiții.
Comitetul Unic de Rezoluție (SRB sau Einheitlicher Abwicklungsausschuss în Germania) și Institutul Federal pentru Supravegherea Serviciilor Financiare (Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht — BaFin) sunt autoritățile de rezoluție responsabile în Germania. Din motive de simplificare, discuția următoare nu face distincție între SRB și BaFin.
Când va avea loc o rezoluție bancară sau participarea creditorilor?
Autoritatea de rezoluție poate dispune anumite măsuri de rezoluție dacă sunt îndeplinite toate condițiile următoare:
- Supraviețuirea băncii în cauză este în pericol. Această evaluare se face în conformitate cu cerințele legale și se va aplica, de exemplu, dacă pierderile băncii înseamnă că aceasta nu mai îndeplinește cerințele legale pentru autorizarea ca instituție de credit.
- Nu există nicio perspectivă ca neplata băncii să fie evitată prin măsuri alternative din sectorul privat sau alte măsuri de reglementare.
- Măsura este necesară în interes public, adică necesară și proporțională, iar lichidarea ca parte a unei proceduri obișnuite de insolvență nu este o alternativă echivalentă.
Ce măsuri poate lua autoritatea de rezoluție?
Dacă sunt îndeplinite toate condițiile pentru rezoluție, autoritatea de rezoluție poate lua măsuri ample, chiar înainte de insolvență, care pot avea un impact negativ asupra acționarilor și creditorilor băncii, cum ar fi:
- Bail-in (cunoscut și sub denumirea de participare a creditorilor): Autoritatea de rezoluție poate fie să radieze parțial sau integral instrumentele financiare și creanțele asupra băncii, fie să le convertească în capital propriu (acțiuni sau alte participări la capitalul companiei) pentru a stabiliza banca.
- Vânzarea companiei: Acțiunile, activele, drepturile sau pasivele băncii care urmează să fie rezolvată sunt transferate integral sau parțial către un anumit cumpărător. În măsura în care acționarii și creditorii sunt afectați de vânzarea companiei, o altă instituție existentă va fi pusă la dispoziția acestora.
- Bancă-punte: Autoritatea de rezoluție poate transfera acțiuni la bancă sau o parte sau toate activele băncii, inclusiv pasivele acesteia, către o bancă-punte. Acest lucru poate afecta capacitatea băncii de a-și îndeplini obligațiile de plată și livrare față de creditori și poate reduce valoarea acțiunilor băncii.
- Transfer către o societate de administrare a activelor: Activele, drepturile sau pasivele sunt transferate către o societate de administrare a activelor pentru a gestiona activele cu scopul de a le maximiza valoarea până la vânzarea sau lichidarea ulterioară. Similar vânzării unei societăți, creditorii vor avea un nou debitor după transfer.
Autoritatea de rezoluție poate dispune oficial ajustarea termenilor instrumentelor financiare emise de bancă și a creanțelor împotriva acesteia, de exemplu, data scadenței sau rata dobânzii pot fi modificate în dezavantajul creditorului. În plus, obligațiile de plată și de livrare pot fi modificate, inclusiv suspendarea temporară. Rezilierea contractului și alte drepturi decizionale ale creditorilor care rezultă din instrumentele financiare sau creanțele pot fi, de asemenea, suspendate temporar.
În ce circumstanțe sunt afectat de o recapitalizare internă în calitate de creditor?
Dacă dumneavoastră, în calitate de creditor, sunteți afectat de recapitalizarea internă depinde de domeniul de aplicare al măsurii dispuse și de clasificarea instrumentului sau creanței dumneavoastră financiare. În cadrul unei recapitalizări interne, instrumentele financiare și creanțele sunt împărțite în diferite clase și utilizate conform unei ordini legale de prioritate a răspunderii (cascada de răspunderi).
Următoarele principii se aplică implicării acționarilor și creditorilor din clasele respective: Numai atunci când o clasă de pasive a fost utilizată în întregime, dar nu este suficientă pentru a compensa în mod adecvat pierderile necesare pentru stabilizarea băncii, următoarea clasă de pasive din cascada de pasive poate fi radiată sau convertită.
Anumite tipuri de instrumente financiare și creanțe sunt exceptate de la recapitalizarea internă prin lege. De exemplu, depozitele acoperite de schema legală de garantare a depozitelor până la 100.000 EUR și pasivele garantate cu active (de exemplu, Pfandbriefe [obligațiuni garantate]). În cascada pasivelor unei bănci cu sediul în Germania, trebuie făcută o distincție între următoarele clase:
1. În primul rând, măsurile de rezoluție afectează capitalul propriu de nivel 1 și, prin urmare, proprietarii băncii.
2. Ulterior, sunt solicitați creditorii capitalului propriu de nivel 1 suplimentar (deținătorii de titluri de creanță subordonate perpetue negarantate și participații tacite cu clauze de conversie sau amortizare, care sunt subordonate instrumentelor de capital suplimentare).
3. Ulterior, se utilizează capitalul suplimentar. Acest lucru afectează creditorii pasivelor subordonate (de exemplu, deținătorii de împrumuturi subordonate).
4. Urmează în cascada pasivelor instrumentele financiare subordonate negarantate și creanțele care nu îndeplinesc cerințele pentru capitalul propriu de nivel 1 suplimentar sau capitalul suplimentar.
5. Acestea sunt urmate în cascada pasivelor de instrumentele financiare negarantate nesubordonate și instrumentele de creanță nestructurate1. Această clasă include doar titluri de creanță care
a) au fost emise înainte de 21 iulie 2018 și nu constituie instrumente ale pieței monetare sau produse structurate; sau
b) au fost emise după 21 iulie 2018, au o durată contractuală de cel puțin un an, nu constituie produse structurate și în cazul cărora termenii contractuali și, în cazul obligației de a publica un prospect, prospectul menționează în mod expres că acestea au un rang inferior pasivelor din clasa următoare (6).
Această clasă este denumită și „nepreferențiale nesubordonate” (sau senior nepreferențiale).
6. Următorul nivel din cascada pasivelor include următoarele pasive negarantate:
a) Instrumente de creanță care nu pot fi atribuite clasei (5), de exemplu instrumente de creanță emise după 21 iulie 2018 și care nu au referința de rang inferior necesară pentru clasificarea în clasa (5).
b) Instrumente financiare structurate, negarantate și creanțe (cum ar fi certificate pe indici bursieri sau creanțe din instrumente derivate). În astfel de cazuri, suma rambursării sau a plății dobânzii depinde de un eveniment viitor incert sau decontarea se efectuează într-un mod diferit de plata în numerar.
c) Aceasta include și depozitele de peste 100.000 EUR de la companii care nu pot fi alocate clasei (7).
Spre deosebire de clasa (5), această clasă este denumită și preferențială nesubordonată (sau senior preferențială).
7. În cele din urmă, se pot retrage și depozite de la persoane fizice, microîntreprinderi, întreprinderi mici și mijlocii în măsura în care acestea depășesc garanția legală a depozitelor de 100.000 EUR (alte depozite preferențiale).
Prin urmare, se aplică ordinea simplificată a pasivelor prezentată pe ultima pagină (în direcția săgeții care începe cu fondurile proprii de nivel 1 de bază), prin care o clasă inferioară este utilizată doar pentru a acoperi pierderile dacă utilizarea claselor precedente nu este suficientă (a se vedea punctul (Prezentarea simplificată a cascadei pasivelor)").
Autoritatea de rezoluție se poate abate de la acest principiu în cazuri individuale.
1 Instrumentele de creanță sunt obligațiuni la purtător, obligațiuni negociabile și drepturi similare care, prin natura lor, pot fi tranzacționate pe piața de capital, precum și obligațiunile înregistrate și împrumuturile la ordin, în măsura în care nu se califică drept depozite preferențiale din clasa (6) sau drept depozite garantate care sunt excluse de la radiere și conversie.
Ce consecințe pot avea măsurile de rezoluție pentru mine, în calitate de creditor?
Dacă autoritatea de rezoluție dispune sau implementează măsuri în temeiul acestor reguli, creditorul nu poate rezilia instrumentele financiare sau creanțele sau să își exercite alte drepturi contractuale exclusiv pe baza acestei măsuri. Acest lucru se aplică atâta timp cât banca își îndeplinește obligațiile principale conform termenilor instrumentelor financiare și creanțelor, inclusiv obligațiile de plată și de executare.
Dacă autoritatea de rezoluție implementează măsurile descrise, este posibil ca capitalul investit al acționarilor și creditorilor să se piardă în întregime. Prin urmare, acționarii și creditorii instrumentelor financiare și creanțelor pot pierde întregul preț de achiziție pe care l-au cheltuit pentru achiziționarea instrumentelor financiare și a creanțelor, precum și alte costuri asociate cu achiziția.
Simpla posibilitate ca măsurile de rezoluție să fie dispuse poate îngreuna vânzarea unui instrument financiar sau a unei creanțe pe piața secundară. Aceasta poate însemna că acționarii și creditorii pot vinde instrumentul financiar sau creanța doar cu reduceri semnificative. Chiar și în cazul existenței unor obligații de răscumpărare ale băncii emitente, se poate aplica o reducere semnificativă la vânzarea acestor instrumente financiare.
Dacă o bancă este supusă unor proceduri de rezoluție, acționarii și creditorii nu ar trebui să fie tratați într-un mod mai defavorabil decât cel din cadrul procedurilor normale de insolvență ale băncii. Cu toate acestea, dacă măsura de rezoluție duce la plasarea unui acționar sau creditor într-o poziție mai defavorabilă decât cea în care s-ar fi aflat în cadrul unor proceduri obișnuite de insolvență împotriva băncii, acționarul sau creditorul are dreptul să solicite despăgubiri din fondul înființat în scopul rezoluției (fondul de restructurare sau Fondul Unic de Rezoluție, FUR). În cazul în care apare o cerere de despăgubire împotriva FUR, există riscul ca plățile rezultate să fie efectuate mult mai târziu decât ar fi fost cazul dacă banca și-ar fi îndeplinit în mod corespunzător obligațiile contractuale.
Notă conform articolului 41 alineatul (4) din Regulamentul delegat (UE) 2017/565 din 25 aprilie 2016:
Anumite instrumente financiare emise de instituțiile de credit și firmele de investiții sunt concepute pentru a îndeplini cerințele de capital reglementar în temeiul Regulamentului (UE) nr. 575/2013, al Directivei 2013/36/UE și al Directivei 2014/59/UE. Aceasta include, în special, capitalul propriu de nivel 1, capitalul propriu suplimentar de nivel 1 sau instrumentele de capital suplimentar emise în clasele (1)–(3), instrumentele financiare subordonate și creanțele descrise în clasa (4) și instrumentele de datorie nepreferențiale clasificate în clasa (5).
Aceste instrumente au de obicei un randament mai mare decât depozitele bancare, dar prezintă un risc mai mare de neplată în caz de insolvență sau dacă sunt implementate măsuri de rezoluție din cauza rangului inferior și a garanției depozitelor, în general, inexistente. Spre deosebire de depozitele bancare, aceste instrumente pot fi, în general, tranzacționate pe o piață secundară, dar este posibil ca un cumpărător sau un vânzător să nu poată fi găsit pe piața secundară (riscul de lichiditate), iar prețul pieței se poate modifica în dezavantajul investitorului (riscul de modificare a prețului).
Pentru detalii privind oportunitățile și riscurile, vă rugăm să consultați documentația produsului aferent instrumentului financiar specific.
Unde pot afla mai multe?
BaFin a publicat informații despre rezoluția băncilor și a companiilor de asigurări și despre potențiala partajare a pierderilor clienților:
